據(jù)廣發(fā)證券發(fā)展研究中心執(zhí)行總經(jīng)理首席電力設(shè)備、新能源分析師韓玲女士表示：近年來(lái)，電力設(shè)備也是表現(xiàn)得非常慘烈，每年行業(yè)的排名都是倒數(shù)第一，2013年的總體判斷，很難有大的機(jī)會(huì)。以下是全部文字實(shí)錄：
韓玲：各位領(lǐng)導(dǎo)來(lái)賓大家下午好。
現(xiàn)在談一下我們對(duì)子行業(yè)2013年的觀點(diǎn)。電力設(shè)備行業(yè)并不是一個(gè)非常大的子行業(yè)，從上市公司的市值占比來(lái)講。
電力設(shè)備從04年到09年經(jīng)歷了牛市行情，年年行業(yè)指數(shù)都是超越大盤(pán)。但是10，11，12，電力設(shè)備也是表現(xiàn)得非常慘烈，每年行業(yè)的排名都是倒數(shù)第一，第二。對(duì)2013年這個(gè)行業(yè)的走勢(shì)大家比較關(guān)注，是否能夠由熊轉(zhuǎn)牛。
輸配電這個(gè)子行業(yè)在電力設(shè)備是最大的子行業(yè)，從上市公司，大公司，基本上都是在輸配電這個(gè)子行業(yè)。這里最關(guān)鍵的指標(biāo)就是電網(wǎng)投資，今年前10月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，同比增長(zhǎng)是個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，明年我們預(yù)計(jì)整個(gè)全年的電網(wǎng)投資，我們還是覺(jué)得會(huì)是一個(gè)基本上平穩(wěn)，只是一個(gè)總量略增的太師。電網(wǎng)投資雖然明亮沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)，但是有一個(gè)結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)，它是在兩頭，一頭在特高壓，一頭是在配網(wǎng)。特高壓相當(dāng)于電網(wǎng)投資的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，雖然總量沒(méi)有太大的增長(zhǎng)，但是國(guó)家電網(wǎng)想把我們的主干網(wǎng)上升到1000千伏，這個(gè)特高壓的投資增量是非常大的。
特高壓的交流投資額是達(dá)到2700億，在十一五期間投資額只有2、300億這個(gè)數(shù)量級(jí)的增加是非常驚人的。
這畢竟是一個(gè)比較新的東西，也沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家是用特高壓做主干網(wǎng)去聯(lián)網(wǎng)的。從特高壓的推進(jìn)進(jìn)度，還是低于國(guó)家的預(yù)期，我們預(yù)計(jì)在十二五后續(xù)三年，特高壓建設(shè)還是會(huì)加快的。
另外一頭在配網(wǎng)，電壓等級(jí)比較低的，35千伏以下的電網(wǎng)投資。配網(wǎng)相當(dāng)于是十一五期間電網(wǎng)公司在畫(huà)一幅畫(huà)，主要是把一個(gè)框架大致畫(huà)好了，但是很多的細(xì)節(jié)還沒(méi)有畫(huà)完。十二五期間就是要完成這個(gè)細(xì)節(jié)，就是到城市電網(wǎng)還有農(nóng)村電網(wǎng)這方面的建設(shè)還是比較薄弱的。在十一五期間配網(wǎng)的占比只有22%，十二五要上升到將近30%。
配網(wǎng)的招標(biāo)模式也發(fā)生了明顯的變化。之前配網(wǎng)設(shè)備的招標(biāo)主要是在省網(wǎng)，市網(wǎng)，底下的這些電力公司進(jìn)行招標(biāo)。從2012年開(kāi)始，配網(wǎng)設(shè)備的招標(biāo)也是集中到國(guó)家電網(wǎng)總部這個(gè)層面。我們從招標(biāo)量也看到，2012年國(guó)家電網(wǎng)的總部的配電設(shè)備的招標(biāo)量集中采購(gòu)的量是同比增長(zhǎng)達(dá)到110%，它帶來(lái)的后果就是優(yōu)勝劣汰。
相關(guān)的上市公司的表現(xiàn)是會(huì)不一樣的，雖然說(shuō)行業(yè)投資我們是比較看好，但是因?yàn)檎袠?biāo)的模式發(fā)生了變化，只有優(yōu)秀的公司才會(huì)發(fā)展。
我們電力設(shè)備從二次來(lái)看，我們對(duì)它的投資周期更加看好，這也是從全球來(lái)看，配網(wǎng)自動(dòng)化率的程度，在日本，德國(guó)這些發(fā)達(dá)國(guó)家，他們配網(wǎng)自動(dòng)化率都是超過(guò)了50%，我們國(guó)家不到10%。我們國(guó)家配網(wǎng)自動(dòng)化的水平還是有非常長(zhǎng)的一段路要走。
子行業(yè)和前兩個(gè)行業(yè)不太相同，電力電子主要應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域，相關(guān)的電力設(shè)備和經(jīng)濟(jì)掛鉤更大一些。我們對(duì)這個(gè)子行業(yè)的判斷，我們廣發(fā)證券對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較謹(jǐn)慎的，電力電子這個(gè)子行業(yè)的復(fù)蘇或者是回暖，至少要到13年下半年才能看得到。
電力電子這個(gè)子行業(yè)有一個(gè)特殊的情況，國(guó)產(chǎn)化率，特別在高端的公共品牌國(guó)產(chǎn)化率還是比較低的。這里面也不排除有比較好的優(yōu)質(zhì)的上市公司是可以超越行業(yè)的發(fā)展，能夠替代國(guó)外的品牌。
第四，就是用電測(cè)，從電表的數(shù)據(jù)來(lái)看，2012年國(guó)家電網(wǎng)招標(biāo)的電表的采購(gòu)量7000到7500萬(wàn)支，2013年我們預(yù)計(jì)會(huì)下降，大概到6500萬(wàn)支左右。2013年我們覺(jué)得電力系統(tǒng)還是會(huì)相對(duì)需求比較旺盛。
第五，發(fā)電設(shè)備。對(duì)水電來(lái)講，年初大家對(duì)水電設(shè)備還是預(yù)期比較高的，因?yàn)槟茉磽?jù)也是規(guī)劃在十二五期間，包括十三五水電規(guī)劃的建設(shè)進(jìn)度還是比較快。但是從2012年來(lái)看，水電開(kāi)工建設(shè)并沒(méi)有大家預(yù)期的那么快。我們分析今年也是在換屆選舉當(dāng)中，大型水電站牽扯到的環(huán)保，移民，可能就比較復(fù)雜。所以我們覺(jué)得2013年大型水電的開(kāi)工建設(shè)應(yīng)該是加快的一個(gè)情況。
但是相應(yīng)的水電設(shè)備業(yè)績(jī)彈性是不夠的，大型的水電設(shè)備周期是很長(zhǎng)的，一般是兩到三年，上市公司都是希望業(yè)績(jī)比較穩(wěn)健，所以上市公司的調(diào)整也導(dǎo)致水電規(guī)劃的調(diào)整時(shí)間是比較長(zhǎng)的。
現(xiàn)在我們預(yù)測(cè)最新的核電規(guī)劃，有可能是把發(fā)展目標(biāo)8500萬(wàn)定到5800萬(wàn)千瓦左右。核電未來(lái)的行業(yè)發(fā)展的速度還是放緩了。
火電因?yàn)槭侵袊?guó)6、70%的能源形式，所以火電也沒(méi)有像新能源環(huán)保的一個(gè)特性，我們覺(jué)得火電還是跟經(jīng)濟(jì)走勢(shì)最接近的一種形式，我們預(yù)測(cè)2013年火電投資應(yīng)該還是會(huì)持續(xù)下滑的。
風(fēng)電是有不可測(cè)性，它的裝機(jī)比例不可能太高。現(xiàn)在風(fēng)電部分區(qū)域的占比也是達(dá)到了相對(duì)飽和的一個(gè)態(tài)勢(shì)。我們判斷2012年到2020年，每年的新增風(fēng)電裝機(jī)大概就是1500萬(wàn)千瓦左右。風(fēng)電設(shè)備的供需情況還是比較過(guò)剩的。對(duì)風(fēng)電行業(yè)我們中長(zhǎng)期不是很看好的。
通過(guò)這幾個(gè)電力設(shè)備的分析，我們對(duì)2013年的總體的判斷，很難有大的機(jī)會(huì)。這就是我們對(duì)行業(yè)的分析。謝謝大家。
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